李婉逸
前言
尿素，作为氮肥的主要形态和重要的工业原料，对保障国家粮食安全、促进农业生产及支撑化工产业发展具有不可替代的战略作用。近年来，在全球粮食安全议题升温、国内农业现代化转型及“双碳”目标深入推进的宏观背景下，中国尿素行业正经历一场深刻的产业结构性变革。产能过剩压力与保供稳价的职责并存，技术升级与绿色低碳转型同步加速，使得行业未来发展路径与投资逻辑日趋复杂。
一、宏观环境分析
(一)政策导向：保供稳价与绿色转型双重约束
国家层面对于尿素行业的政策导向呈现出鲜明的“两手抓”特征。一方面，作为重要的农资产品，国家发改委、农业农村部等部门连续多年强调化肥行业的“保供稳价”工作，通过建立完善的商业储备制度、保障原料煤天然气供应、畅通运输渠道等措施，确保农业生产用肥需求，维护粮食安全大局。另一方面，在“双碳”战略目标引领下，工信部等部门密集出台政策，严格限制尿素行业新增产能，并大力推动落后产能淘汰、节能降碳技术改造。例如，根据工业和信息化部等部委发布的《石化化工行业高质量发展指导意见》，明确要求化肥行业要提升资源能源利用效率，推动产业集中集聚发展，这为尿素行业的未来设定了明确的绿色、高效发展基调。
(二)经济与需求：农业基本盘稳固与工业需求拓展
从经济环境看，国家始终将保障粮食和重要农产品稳定安全供给作为头等大事，中央一号文件连续多年聚焦乡村振兴与农业发展，为尿素等化肥产品的需求提供了坚实的政策托底。根据国家统计局数据显示，我国粮食生产实现多年连续丰收，为化肥需求奠定了稳定的基本盘。同时，尿素在工业领域的应用不断拓展，人造板、三聚氰胺、车用尿素溶液等下游产业稳步发展。特别是随着环保法规加严，车用尿素溶液在柴油车尾气处理中的刚性需求持续增长，成为尿素需求重要的新兴增长极。
(三)技术演进：节能降耗与产品升级并重
技术迭代是驱动尿素行业发展的核心动力。当前，行业技术发展主要围绕两条主线：一是生产过程的大型化、集约化与低碳化。新型煤气化技术、高效合成与低能耗尿素工艺(如二氧化碳汽提工艺的优化)的推广应用，有效降低了单位产品综合能耗与污染物排放。二是产品结构的精细化与高效化。适应现代农业需求的大颗粒尿素、缓控释尿素、含微量元素尿素等新型高效肥料的研发与推广步伐加快，旨在提高氮素利用率，减少农业面源污染，符合国家关于化肥“零增长”乃至“负增长”的绿色农业发展导向。
(来源：国家统计局、中研整理)
(一)供应端：产能进入平台期，结构优化加速
根据中研普华研究院《2024-2029年中国尿素行业深度调研及发展前景预测报告》显示：经过前几轮的产能扩张与供给侧结构性改革，中国尿素产能已达到峰值平台期。根据中国石油和化学工业联合会等相关行业统计，目前国内尿素总产能规模已得到有效控制，未来新增产能将严格受到政策限制，且主要用于对现有落后、环保不达标产能的置换。供应格局正呈现出两大趋势：一是产业集中度持续提升，具备原料、技术、规模和环保优势的大型企业集团市场份额进一步扩大，缺乏竞争力的小型装置将加速退出市场。二是产能区域布局持续优化，向煤炭资源富集区或重要物流节点集中，以降低生产成本并提升市场辐射能力。
(二)需求端：农业需求稳中趋降，工业需求贡献增量
尿素需求结构正悄然生变。农业需求作为绝对主体，在耕地资源约束和科学施肥理念普及的背景下，总量已进入平稳趋降的通道，但结构性机会依然存在，主要体现在高效、专用尿素产品对传统尿素的部分替代。相比之下，工业需求展现出更强的增长潜力。根据生态环境部等部门关于移动源污染治理的规定，柴油车国六排放标准的全面实施，极大地拉动了车用尿素溶液的需求。此外，人造板、三聚氰胺等行业的发展也为工业尿素需求提供了稳定支撑。总体来看，需求结构正从单一的农业驱动，转向农业与工业双轮驱动的模式。
(三)进出口格局：从净出口向动态平衡转变
中国曾长期作为尿素净出口国，但近年来这一格局正在调整。一方面，为优先保障国内供应，尿素出口实行严格的法检政策，使得出口总量维持在相对可控的水平。另一方面，随着国内成本优势的变化及国际市场供需波动，尿素出口的经济性时高时低。根据海关总署的进出口数据，我国尿素出口量近年来呈现波动态势。展望未来，在保供稳价政策基调下，预计出口将继续发挥调节国内供需“蓄水池”的作用，中国在全球尿素贸易格局中的角色将从大规模净出口国，逐步转变为基于国内供需平衡的动态调节者。
(一)产业集中化与一体化进程深化
在政策与市场的双重驱动下，尿素行业的集中度将进一步提升。拥有资源、技术、规模和产业链优势的头部企业将通过并购重组、产能置换等方式，进一步扩大市场份额。同时，“煤头”尿素企业向上游煤炭资源延伸，或与化工园区进行一体化布局，以强化成本控制和抗风险能力，将成为主流发展模式。
(二)产品功能化与绿色化成为核心竞争力
未来尿素企业的竞争，将不再局限于成本和规模，而是更多地体现在产品差异化和绿色价值上。开发具有节肥、增效、改土等功能的高端尿素品种，是应对农业需求变化、提升产品附加值的必然选择。同时，生产过程的绿色低碳化将成为企业的“生存门槛”，降低碳排放强度、实现废水近零排放和废气资源化利用，将是企业获取发展空间的关键。
(三)供应链智能化与农化服务一体化
数字化转型将贯穿于尿素行业的产销各环节。利用工业互联网、大数据等技术，实现生产装置的智能化管理与运维，提升运营效率。在下游，领先企业将从单一的产品制造商，向“产品+服务”的综合解决方案提供商转型，通过构建智能配肥、科学施肥指导、农资电商等一体化农化服务体系，增强用户粘性，构建新的利润增长点。
(一)关注行业龙头与一体化企业的价值重估
在产能总量管控和环保趋严的背景下，具备显著规模优势、先进技术水平、完整产业链布局和强大资金实力的行业龙头企业，其市场地位将更加稳固，盈利能力也更具韧性。投资者应重点关注这些在行业洗牌中能够持续胜出的头部企业，其价值有望得到市场的重新评估。
(二)布局高端差异化产品与新兴应用领域
针对行业产品结构升级的趋势，投资方向可向高端尿素品种倾斜。例如，关注在缓控释肥、水溶肥、车用尿素高端制剂等领域具有核心技术储备和成熟市场渠道的公司。同时，跟踪尿素在新能源、新材料等潜在新兴应用领域的研发突破，把握先发性投资机会。
(三)规避缺乏核心竞争力的落后产能
对于技术落后、成本高昂、环保不达标且缺乏区位优势的中小尿素产能，其经营压力将持续增大，面临被整合或淘汰的风险。投资者需谨慎规避与此类资产相关的投资标的，警惕因产能退出带来的投资损失。
如需了解更多尿素行业报告的具体情况分析，可以点击查看中研普华产业研究院的《2024-2029年中国尿素行业深度调研及发展前景预测报告》。
研究院服务号
中研网订阅号